Buffet

Emma Boyde

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O ritmo da inovação na indústria de fundos negociados em bolsa não mostra sinais de desaceleração com uma das mais recentes invenções voltadas diretamente para os admiradores do famoso investidor Warren Buffett.

No entanto, com um analista comentando que parece estar cheio de "esterco de cavalo líquido", o produto negociado em bolsa vem com um aviso de saúde.

O Buffettique Growth ETP (BUFF), lançado na Bolsa de Valores de Londres disponível em libras esterlinas, euros e dólares americanos, tem como objetivo investir em ações e fundos que “se relacionem com a carreira de investidor de Warren Buffett”.

Mas o ditado de que Buffett construiu sua reputação investindo em empresas e não em ações parece ter se perdido na Arcanum Asset Management, uma gestora de patrimônio que trouxe o ETP ao mercado com a ajuda do serviço de marca branca da Leverage Shares.

Em vez disso, o ETP tem uma ponderação de 20% para Leverage Shares 2X Long Berkshire Hathaway ETP - produtos alavancados normalmente vêm com a recomendação de que sejam mantidos apenas intradia - o que fornece o dobro dos retornos positivos ou negativos da Berkshire Hathaway, o principal veículo de investimento de Buffett.

O restante dos 80% do "portfólio central" do ETF é distribuído entre grandes fundos de investimento, como o Scottish Mortgage Investment Trust e o BlackRock Smaller Companies Trust. Isso deixa 20% dedicados a ações e ETPs definidos como "treinos". No momento, o ETP gerenciado ativamente é investido nos fabricantes de chips Nvidia e Advanced Micro Devices, Netflix e controladora do Google, Alphabet.

"Não tenho certeza de como o Berkshire Hathaway ETP com alavancagem diária de 2X se comportará, dado que essas coisas tendem a perder dinheiro no longo prazo", disse Peter Sleep, gerente sênior de portfólio da Seven Investment Management. "Provavelmente não muito bem, embora haja tanta coisa acontecendo aqui que você pode não perceber por um bom tempo", acrescentou, referindo-se à decisão potencialmente única de incluir ações, fundos de investimento e ETPs dentro de um invólucro ETP.

"Eu sempre disse que um ETF é como uma garrafa de vidro. Você pode colocar água ou nitroglicerina. Nesse caso, eles colocaram estrume de cavalo líquido", brincou Sleep.

Kenneth Lamont, analista sênior de fundos para estratégias passivas da Morningstar, também questionou a sabedoria de investir no fundo.

"A pergunta óbvia quando alguém lança um produto que investe como Warren Buffett é por que não comprar a Berkshire Hathaway e realmente investir como Warren Buffett?" disse Lamont.

Ele também chamou a atenção para a estrutura de taxas bastante incomum do ETP. Ao contrário da maioria dos ETPs, ele não apenas cobra uma taxa de administração anual, que neste caso é estabelecida em um nível relativamente alto para a indústria de ETFs de 1 por cento, mas também cobra uma taxa de desempenho de alta marca d'água de 10 por cento - uma estrutura de taxas geralmente associado a fundos de hedge e calculado diariamente, o que significa que os investidores também pagarão 10% dos retornos acima do nível mais alto anterior alcançado pelo ETP.

"As taxas por si só são uma verdadeira bandeira vermelha", disse Lamont, comentando que Buffett é conhecido por orientar consistentemente os investidores para investimentos de baixa taxa.

Lamont também questionou as intenções de gerenciamento ativo declaradas do ETP. "Warren Buffett recomenda não tentar cronometrar o mercado, mas essa estratégia tenta determinar se os mercados são 'risk-on' ou 'risk-off' com base em indicadores técnicos de curto prazo e investem em produtos alavancados complexos de acordo", disse Lamont.

Documento de informação chave do BUFF, fornecido aos investidores. avisa: "Você está prestes a comprar um produto que não é simples e pode ser difícil de entender."

Matt Rickard, diretor-gerente da Arcanum e ex-chefe de negócios da Hargreaves Lansdown, insistiu que, apesar de sua complexidade, o ETP se baseia em uma estratégia de sucesso que a Arcanum já oferece a seus clientes.